Perché i rottami di alluminio sono in eccesso di offerta mentre i prezzi dell’alluminio primario aumentano

Introduzione

Il mercato dell’alluminio sta attualmente vivendo un fenomeno contraddittorio: grandi volumi di rottami di alluminio di bassa qualità rimangono invenduti, mentre i prezzi dell’alluminio primario continuano a salire bruscamente. Questa divergenza non è determinata da una semplice carenza o eccedenza complessiva dell’offerta, ma da un disallineamento strutturale tra qualità del rottame, vincoli delle fonderie, segmentazione della domanda a valle e fattori macro globali.

Motivo principale: discrepanza strutturale anziché carenza totale di offerta

Eccesso di offerta di rottame misto di bassa qualità

La maggior parte delle scorte stagnanti sono rottami di alluminio contaminati, misti e di bassa purezza. Tali materiali contengono impurità come ferro, rame e plastica. Le raffinerie secondarie di alluminio non possono utilizzarli direttamente per la produzione di fascia alta e i costi aggiuntivi di selezione e raffinazione rendono la lavorazione antieconomica. Quindi questi rottami di bassa qualità sono difficili da vendere nonostante l’aumento delle quotazioni dell’alluminio primario.

Carenza di alluminio primario di alta qualità e rottami puliti

La fusione primaria dell’alluminio richiede un’elevata intensità energetica. La produzione globale delle fonderie è limitata da limiti energetici, normative sulle emissioni e sconvolgimenti geopolitici. Le industrie a valle, tra cui i veicoli a nuova energia, lo stoccaggio dell’energia e la gestione termica, necessitano di alluminio primario di elevata purezza o di rottami puliti ben selezionati. La scarsa offerta di metallo qualificato spinge al rialzo i prezzi dell’alluminio primario.

Fattori dal lato dell’offerta globale che aumentano i prezzi dell’alluminio primario

Rischi geopolitici e tagli alla produzione delle fonderie

I conflitti regionali interrompono l’approvvigionamento energetico e provocano la chiusura parziale degli impianti di alluminio elettrolitico all’estero. La riduzione della produzione globale di alluminio primario crea un divario di offerta interregionale e aumenta i prezzi di riferimento dell’alluminio LME.

Restrizioni politiche e sulle emissioni di carbonio sulla produzione di alluminio primario

L’alluminio primario genera massicce emissioni di carbonio. I meccanismi di confine del carbonio e le norme ambientali più severe frenano l’espansione della capacità delle nuove fonderie. Il limite massimo di capacità limita la crescita della produzione e sostiene i prezzi fermi dell’alluminio.

La segmentazione della domanda a valle amplia la divergenza del mercato

Forte domanda di alluminio di elevata purezza nei settori delle nuove energie

I nuovi veicoli energetici, i sistemi di raffreddamento delle batterie, i telai fotovoltaici e i dissipatori di calore dei data center richiedono alluminio costantemente di elevata purezza. Questi settori non possono adottare rottami misti di bassa qualità come materia prima, quindi la loro forte domanda non fa altro che aumentare l’alluminio primario invece di assorbire rottami inattivi di bassa qualità.

Debole consumo manifatturiero tradizionale per rottami di bassa qualità

Le tradizionali fabbriche di fusione rimangono caute sull’approvvigionamento delle materie prime. Il debole consumo dei terminali e i bassi margini di profitto rendono i produttori riluttanti ad acquistare rottami vari, con conseguente rallentamento del turnover delle scorte di rottami.

Mercato e fattori commerciali

Divario nei costi di selezione degli scarti e pressione sulla conformità

Il riciclaggio dei rottami, lo smistamento e la rimozione delle impurità richiedono investimenti aggiuntivi in ​​termini di manodopera e attrezzature. Una più rigorosa conformità fiscale e ambientale aumenta anche i costi operativi per i riciclatori. Molti rifusori evitano di acquistare rottami vari non qualificati anche quando l'alluminio primario è costoso.

Sentiment speculativo sui futures dell'alluminio primario

Il sentiment degli investimenti nei futures sui metalli amplifica i guadagni di prezzo. I trader scommettono su un deficit sostenuto dell’offerta di alluminio primario, su un ulteriore aumento dei prezzi spot e future dell’alluminio, che è disaccoppiato dal commercio fisico di rottame di bassa qualità.

Conclusione

La coesistenza di rottami di alluminio invenduti e di prezzi in aumento dell'alluminio deriva principalmente dalla segmentazione della qualità . Il mercato è invaso da rottami misti inutilizzabili, mentre l’alluminio primario ad elevata purezza continua a scarseggiare. I rischi geopolitici, le politiche sul carbonio e la domanda di nuova energia spingono congiuntamente al rialzo le quotazioni dell’alluminio primario. Questa divergenza di mercato persisterà finché le infrastrutture di smistamento dei rottami non miglioreranno e non cambierà l’equilibrio della domanda a valle.