Яагаад дэлхийн хөнгөн цагааны зах зээл 2026 онд 600,000 тонн нийлүүлэлтийн алдагдалд орж болзошгүй вэ?

Танилцуулга

Зах зээлийн шинжээчид дэлхийн хөнгөн цагааны анхдагч зах зээл 2026 онд ойролцоогоор 600,000 тонн нийлүүлэлтийн алдагдалд орно гэж таамаглаж байна. Энэ нь богино хугацааны, үйл явдлаас шалтгаалсан гэнэтийн үзэгдэл биш, харин нийлүүлэлтийн хязгаарлагдмал өсөлт, доод урсгалын эрэлт нэмэгдэж, хайлуулах үйлдвэрийн шинэ төслүүдийг хэрэгжүүлэх урт хугацаа зэргээс үүссэн бүтцийн тэнцвэргүй байдал юм. Өөр өөр байгууллагууд алдагдлын янз бүрийн тооцоог нийтэлдэг ч 600,000 тонн гэдэг нь 2026 оны хөнгөн цагааны хэтийн төлөвийн үндсэн хувилбар болж байна. Энэхүү нийтлэл нь нийлүүлэлтийн зөрүүний гол хүчин зүйлийг задалсан болно.

Хятадын Хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлийн дээд хязгаар нь нийлүүлэлтийн тэлэлтийг хязгаарладаг

Хятад улс дэлхийн хөнгөн цагааны анхдагч үйлдвэрлэлийн 60 орчим хувийг эзэлдэг бөгөөд тус улсын жилд 45 сая тонн үйлдвэрлэх хүчин чадал нь нийлүүлэлтийн хамгийн чухал хязгаарлалт хэвээр байна. Хос нүүрстөрөгчийн болон эрчим хүчний хэрэглээний бодлогод тулгуурлан шинэ хайлуулах үйлдвэрийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэхийг хатуу хязгаарласан. Одоо байгаа дотоодын хайлуулах үйлдвэрүүд аль хэдийн ашиглалтын дээд хэмжээндээ хүрч ажиллаж байгаа бөгөөд дэлхийн хомсдолыг нөхөхийн тулд үйлдвэрлэлээ хурдан нэмэгдүүлэх боломж бараг байхгүй байна.

Бодлогын дээд хязгаарт ойртсон үйл ажиллагааны хүчин чадал нь Хятад улс гадаад нийлүүлэлтийн алдагдлыг нөхөх уян хатан нийлүүлэгч болж чадахгүй болсон. Ашиглалтын өндөр хурдтай байсан ч үйлдвэрлэлийн өсөлтийн өсөлт хамгийн бага байгаа нь дэлхийн хөнгөн цагааны нийлүүлэлтийн хамгийн том эх үүсвэрийг жигд өсөлтийн замд түгжиж байна.

Хилийн чанад дахь шинэ хүчин чадал нь тасалдлыг нөхөхөд хэтэрхий удаан байна

Greenfield хайлуулах үйлдвэрүүдийн барилгын ажлын урт хугацаа

Хөнгөн цагааны анхдагч хайлуулах нь маш их эрчим хүч шаарддаг бөгөөд нэг тонн металл үйлдвэрлэхэд ойролцоогоор 13-14 МВт цаг цахилгаан эрчим хүч шаарддаг. Шинэ ногоон талбайн хайлуулах үйлдвэр барихад хөрөнгө оруулалт батлагдснаас хойш бүрэн ашиглалтад орох хүртэл 3-5 жил шаардагдана. Зүүн өмнөд Ази болон Ойрхи Дорнодод зарласан олон төсөл 2026 оноос хойш л хэрэгжиж эхлэх тул энэ ондоо багтаан гацаанаас гарах боломжгүй.

Эрчим хүч ба зөвшөөрөгдсөн урд салхи нь Хятадын бус тэлэлтийг удаашруулж байна

Хятадаас гадна хөнгөн цагааны шинэ төслүүд нь цахилгаан эрчим хүчний өндөр өртөг, байгаль орчны хатуу зөвшөөрөл, бокситын түүхий эдийн хязгаар зэрэг олон саад бэрхшээлтэй тулгардаг. Индонезид төлөвлөж буй зарим хүчин чадал нь бокситын дотоодын нөөцийн хязгаарлалтаар хязгаарлагддаг бөгөөд Зүүн өмнөд Азийн шинэ хүчин чадлын ихэнхийг барууны зах зээлд экспортлохоос илүүтэйгээр бүс нутгийн доод урсгалын сүлжээнүүдэд зориулж барьсан. Европт эрчим хүчний хямралын улмаас үүссэн хайлуулах үйлдвэрийн хумигдмал хэвээр байгаа бөгөөд сул зогссон хүчин чадлыг дахин эхлүүлэх нь их хэмжээний хөрөнгө оруулалт, тогтвортой эрчим хүчний хангамжийг шаарддаг.

Эрчим хүчний шинэ салбаруудын хөнгөн цагааны эрэлтийн өсөлт

Эрэлтийн өсөлт нь 2026 оны алдагдлын хоёр дахь тулгуур болж байна. Барилга, автомашин зэрэг уламжлалт салбарууд хөнгөн цагааны хэрэглээг тогтвортой байлгадаг. Илүү их эрэлт хэрэгцээ нь эрчим хүчний шилжилтийн салбаруудаас үүдэлтэй: цахилгаан тээврийн хэрэгсэл, фотоволтайк хүрээ, эрчим хүч хадгалах систем, дулааны удирдлагын бүрэлдэхүүн хэсгүүд бүгд хөнгөн хөнгөн цагаан материалыг их хэмжээгээр ашигладаг.

Тээвэрлэлт, сэргээгдэх дэд бүтцийн хөнгөвчлөх хандлага нь нэгж тутамд хөнгөн цагааны хэрэглээг нэмэгдүүлж байна. Эрэлтийн өсөлт нь нийлүүлэлтийн удаашралтай тэлэлтийг давж, хөнгөн цагааны жилийн анхдагч үйлдвэрлэл, хэрэглээний хоорондын зөрүүг нэмэгдүүлж байна. Дахин боловсруулсан хөнгөн цагаан нь хомсдолыг хэсэгчлэн багасгаж чадна, учир нь өндөр чанарын хаягдал нийлүүлэлт хязгаарлагдмал бөгөөд дахин боловсруулалт нь олон төрлийн өндөр чанартай хэрэглээнд анхдагч хөнгөн цагааныг бүрэн орлож чадахгүй.

Биржийн бараа материал бага байгаа нь зах зээлийн хатуу байдлыг нэмэгдүүлдэг

LME болон SHFE хөнгөн цагааны нөөцүүд олон жилийн доод түвшинд хүрч буурч, нийлүүлэлтийн түр зуурын хомсдолыг нөхөх боломжтой буфер нөөцийг бууруулсан. Спот зах зээлийн эрэлт өсөхөд арилжаачид болон эцсийн хэрэглэгчид биржийн хувьцааг хурдан бууруулах шаардлагатай болдог. Үзэгдэх бараа материалууд буурч байгаа нь бодит шимтгэлийг нэмэгдүүлж байгаа нь металлыг шууд нийлүүлэх өрсөлдөөнийг харуулж байна.

Бараа материалын түвшин бага байгаа нь зах зээл аюулгүй байдлын дэр багатай гэсэн үг. Бүтэн жилийн 600,000 тонн нийлүүлэлт, эрэлт хэрэгцээний үл нийцэх байдал ч гэсэн спот урамшуулал болон хөнгөн цагааны үнэд хүчтэй дарамт үзүүлэх болно.

Алдагдлын төлөвийг өөрчлөх гол эрсдэлүүд

600 мянган тоннын алдагдал нь тогтсон үр дүн биш урьдчилсан тооцоо юм. Нийлүүлэлтийн эерэг эрсдэлд гадаад дахь сул зогссон хайлуулах үйлдвэрүүд хүлээгдэж байснаас хурдан дахин эхлэх, дахин боловсруулсан хөнгөн цагааны үйлдвэрлэл таамаглаж байснаас илүү хүчтэй болох эсвэл макро эдийн засгийн сул байдлаас болж эрэлт удаашрах зэрэг орно. Сөрөг тал нь геополитикийн цаашдын тасалдал эсвэл боксит / 氧化铝 гацаа нь алдагдлыг 600,000 тонноос ч илүү өсгөж болзошгүй юм.

Дүгнэлт

2026 онд 600,000 тонн хөнгөн цагааны нийлүүлэлтийн алдагдал хүлээж байгаа нь Хятадын үйлдвэрлэлийн хатуу хязгаарлалт, гадаад дахь хүчин чадлын өсөлт удаашрал, шинэ эрчим хүчний эрэлтийн тогтвортой өсөлт, валютын нөөц хомсдсон зэргээс үүдэлтэй. Энэхүү бүтцийн нягт байдал нь 2026 он хүртэл хөнгөн цагааны биет зах зээлийг тогтвортой байлгах болно. Металл худалдан авагчид, худалдаачид болон хайлуулах үйлдвэрүүдийн хувьд зах зээлийн энэхүү хязгаарлагдмал орчинд түүхий эдийн аюулгүй байдал, гэрээний урамшууллыг удирдах нь нэн тэргүүний зорилт хэвээр байх болно.